清倉騰訊，或是出路之一

終於把騰訊ADR TCEHY全部賣出，從2020.12.19開始持有，到2022.05.24，時間1年半，不是很久，但已經是買股票開始就買入，最長時間持有的一隻股票。總虧損-29.91%（-$3725）。

騰訊基本上是壟斷中國大陸的設計通信，再藉此接入其他生活日常app，但是騰訊最新一份季報，盈利甚至毛利卻已經見到出問題。營收實際不是持平，是出現下降趨勢。成本支出難控制，需要裁員，削減運營成本。當然，有人說這是機會，相信騰訊管理層的能力，曾經我也是如此看好。但是無奈國內的政策環境多變，一開始買入的時候並沒有考慮到這一點，如今無法繼續持有，拿不住也是因此原因。

另外一個原因是美股大跌，很多優質的公司，並不比騰訊差，包括已經持有的apple，goole等。所以也藉此，再進行換馬的動作。

美股再次大跌，騰訊何去何從

 2022.05.18晚上美股再次大跌，三大指數全部跌跌跌。

我自己的持倉也繼續探底，次倉損失都頗大，但是沒有影響生活，持股質素也需要再次審視（估計問題不大）。需要注意的是騰訊的審視，2022Q1業績同日發佈，而各個數字都較預期差，即使預期財報肯定是差。

全球經濟陷入困境，也不能獨善其身，相信美國後續會出現一定程度的經濟問題。而中國先人一步走入了困境。疫情後沒有和外界接軌，內循環的經濟也到頭了，再次證實了走不通的路。GDP增長，名義是，實際否。連騰訊，京東，阿里巴巴這些最賺錢的巨頭都出現了下滑，其他企業還談什麼增長。當然，電動車企業比亞迪可以說是別具一格了。

宏觀經濟難以預測，但是騰訊目前的財務數據卻讓我有點擔心，縱使其壟斷性地位沒有改變，但是公司目前賺錢能力變差了，與以往的情況有區別。

股市大跌的心理

話說已經一段時間沒有出隨便出下文，因為自己都有好多事要煩，又可能係自己懶，時間管理唔好。

Anyway，上個星期，美股經歷過山車。而港股依然是頹勢。

從買股票開始，持倉依然是處於虧損之中，但是虧損程度是合理，至少不會比大市（HSI）跌多很多，我會繼續耐心，同時也像止凡所說，檢視手中股票的質素。

咁跌市心理好緊要，要克服人性障礙，有幾篇文章，都係值得此時此刻多次重溫：

把握市場時機

大跌市中的心靈雞湯

投資者如何面對大跌市

而Peter Lynch 的雞尾酒會理論，可以經典的細細品味：

當某一股票市場一度看跌，而同時又無預期其會看漲時，縱使股市略有上升，人們也不願談論股票問題，我們稱這一時期為第一階段。在這一階段，如果有人慢慢地走過來，問我從事何種職業，而我回答說「我從事共同基金的管理工作」，來人會客氣地點一下頭，然後扭頭離去。假如他沒有走，他會迅速地轉移話題，講凱爾特人隊的比賽，即將到來的大選，或者乾脆說天氣。過一會兒，他會轉到牙科醫生那兒，說說牙床充血什麼的。當有10個人都情願與牙醫聊聊牙齒保健，而不願與管理共同基金的人談股票時，股市就可能漲。

在第二階段，在我向搭訕者說明我的職業後，他可能會和我交談長一點，聊一點股票風險等。人們仍不大願談股票，此間股市已從第一階段上漲了15％，但無人給予重視。

到了第三階段，股市已上漲了30％，這時多數的雞尾酒會參加者都會不理睬牙醫，整個晚會都圍著我轉。不斷有喜形於色的人拉我到一邊，向我詢問該買什麼股票，就連那位牙醫也向我提出了同類問題，參加酒會的人都在某種股票上投入了錢，他們都興致勃勃地議論股市上已經出現的情況。

在第四階段，人們圍在我身邊，這次是他們建議我應當買什麼股票，向我推薦三四種股票。隨後幾天，我在報紙上發現他們推薦的股票都已經漲過了。當鄰居也建議我買什麼股票時，正是股市已達到峰顛、下跌就要來臨的準確信號。」

Duncan兄 TG group 內討論的總計和啟示2022.01.20（下）

承接上文<Duncan兄 TG group 內討論的總計和啟示2022.01.20（上）>,在上篇的討論中，我提出了怎麼估值的方法問題，得到了很多group友的回答，而後也討論了一些書籍，藉此我也歸納了一下，如下：

the little book of valuation	Aswath Damodaran
富爸爸，窮爸爸	罗伯特·清崎
八十後三百萬富翁	龔成
現金流為王	Starman
現金流為王2	Starman
事先張揚	李聲揚

另外也提到了止凡，小薯，Peter Lynch等人的著作

group友推薦的blog文：
投資是為了「賺資產」而非「賺錢」


關於學習投資，對於像我這樣的初哥，有時以為用錢學習坊間的投資課程是正確，皆因天下沒有免費的午餐，故在group中提出了香港某導師的課程以征詢意見。但group友們都似乎沒有上過類似的課程，或者評價都麻麻。而Duncan兄提出的方法是通過YouTube，blog，書籍去學習。而這三樣，我自己都有不斷接觸，但是咨詢量五花八門，要懂得自己比較，懂得自己過濾。

確實，我也曾經接收過一些沒有用的資訊，甚至交學費學習一些非常基礎的買股票策略（甚至這些策略是一些錯誤的策略）。在學校，老師會派書，上堂授課，佈置功課……這些都是按部就班，從而導致了自學能力的缺失，喪失了質疑學問，質疑書籍內容的反向思考能力。縱使大學，也只是不太願意的去自學，或者是應付考試的形式去溫書。因此，在我不斷累積投資知識的過程，也逐漸懂得如何正確的學習。逐漸發現其實只要幾百蚊書籍所得到的知識，竟然和之前付費幾千甚至上萬元課程的內容相差無幾。故此，一些投資YouTube Channel，kol已經unsubscribe，unfollow了。

巴菲特曾經說過投資不需要知道太多，只要知道有用的資訊。

在自我學習投資知識的路上，不是全部人都可以幸運的有一個指點迷津的富爸爸，不斷篩選，不斷尋找適合自己的方法，是一個過程，也是一種重要的技能。而更重要的是自己的實踐。

參考別人的方法也不失為一個好方法。而剛剛好看到麥嘉文出新片< 陪會員讀書 #簡介 送書計劃2022>，大致分享了他自己的“藏書”，可以從中選擇一些書籍，“抄功課”的同時也推薦給大家。

賣出0823領展

持有0823（From 2020.10.28~2022.01.25），當初買入的原因是因為太便宜了，每一手的股價才6000左右，可以實行分註買入的策略，或者月供買入（當然沒有這樣做）。之後陸續總共買了5注，平均價66.45，最後賣出價68，算上股息，總共+5.15%。高位75左右沒有走，而較低位賣，可幸賬面沒有輸錢。

持有期間也不曾擔心會輸住錢走，只係想這個賣出的動作是否最佳的選擇。

領展的優質度很好，亞洲第一大房托，資產負債比28%，P/B 0.87,財務穩健，可謂財息兼收的好股票。既然知道是好股票，為什麼還要估清呢？

注意巴菲特曾經說過，好的公司，質素沒有變差，就不應該賣出其股票。買入一股，也要當做買下整個公司，像老闆一樣睇住盤數。但諗深一層，大環境變了，是否也是一個需要考慮的因素呢？

我相信領展日後在管理層的帶領下，核心素質不會大變。只是過往一年的資金分配不太好，唯有暫時提高現金的持有量，等待有更好的投資選擇。在美股回調之際，保留更多現金的動作，以免手頭不夠資金買入更優質的投資標的的尷尬局面。

止損ARKK

買入了ARKK已經很長一段時間（From 2021.05），當初買入的原因是想買入tesla，但擔心tesla可能會一下子下跌很大，想分散風險。如今review，純粹是搞笑的一個交易（同期的tesla價格是5xx，現價9xx，～+90%）。主動型基金，把錢給一個木頭姐炒股，輸慘了也很正常。持倉股票不是價值投資，甚至除了tesla之外其他都不是我想買的股票。所以今天決心100%止損了。會好好利用收回的資金，謹慎投資。

ARKK ：

買入平均價109.58

止損價75.00

持倉佔比5.79%

淨虧損-31.56%

Duncan兄 TG group 內討論的總計和啟示2022.01.20（上）

Duncan兄是第一個在我Blog留言的blogger，見到Duncan兄新開了TG Group而且完全免費，第一時間就加入了。而後陸續見到竟然有一眾大咖加入，有止凡，小薯，飛鳥等，讓我十分興奮（有機會和他們實時交流，必定可以學到很多知識），而經常參與討論的K兄，J仔，terry，win son等不能盡數，也回答了我提出的很多問題。投資以外，大家的討論都十分有趣。

總結或記錄一下昨日（2022.01.20）討論過程，我覺得很有意義的內容：

買入Tesla

自2021.12.14開始第一次買入Tesla，近兩星期納指correction較大，也趁低加註，現在平均價972.5，占持倉7.91%。逐步開始建立2022的計劃持倉！

目前持倉：

代號	買入價	持倉比例	PRICE	盈虧百分比
TCEHY	63.36	20.73%	60.5	-4.51%
BABA	177.48	19.12%	131.03	-26.17%
MSCI	573.21	8.16%	515.85	-10.01%
TSLA	972.5	7.91%	996.27	2.44%
AWK	155.72	6.01%	162.7	4.48%
MSFT	317.7	5.81%	301.6	-5.07%
ARKK	109.58	5.79%	75.87	-30.77%
YINN	10.26	5.65%	9.94	-3.17%
MPNGY	62.75	5.23%	60.99	-2.81%
KWEB	49.16	5.20%	38.38	-21.93%
FB	317.27	3.87%	316.56	-0.22%
TQQQ	73.02	3.86%	61.88	-15.26%
TSM	108.83	2.65%	128.33	17.92%

2022投資計劃

承接之前總結的2021年投资结果（詳見2021投資分析，行動及總結），提出了2022的整體規劃，目的是要投資更優質的對象，而每個投資的股票對像都要分析是否優質股，然後運用所學的估值知識，或者分注平均買入。

因為要換的股票實在是比較大量，也不是全部都優質股，所以需要時間和精力打理，但這是必須的。因此希望現有股票可以獲得盈利後再賣出，然後轉換成新股票，但往往人算不如天算，好公司常常都難以大跌，目標股票的價格大幅度回落可能要很久，因此分注同步買入賣出也是有所預算的。

以下是本人對2022提出的計劃任務：

美股目標持倉(95%)：

AAPL(18%)

TSLA(15%)

GOOGL(13%)

MSFT(13%)

TCEHY(12%)

FB(10%)

TSM(8%)

MSCI(5%)

AWK(3%)

TQQQ(3%)

港股目標5%或全部清倉（為了持有更多現金）：

00823(100%)

踏入買股票的第二年，也逐漸學到了更多的知識，學以致用，取之有道！